Jay Newman était gestionnaire de portefeuille principal chez Elliott Management. Il n’a aucune position financière dans Apple, longue ou courte.
Avec des actions Apple près d’un record absolu, cela vaut la peine de se demander comment il est arrivé là – et combien de temps cela peut durer. L’entreprise la plus précieuse au monde fabrique d’excellents produits, mais il se peut que le principal moteur du cours de son action soit la relation étroite que le PDG Tim Cook a cultivée avec la Chine.
Entente cordiale avec le parti communiste chinois offre à Apple une existence charmante lorsqu’il s’agit de fabriquer et de vendre des produits en Chine. Mais points de données effrayants continuez à apparaître.
Ces dernières semaines seulement, la Chine a sanctionné Lockheed Martin et Raytheon ; commencé une enquête sur Micron; a perquisitionné le cabinet de diligence raisonnable Mintz Group et arrêté certains de ses employés; détenu 17 hommes d’affaires japonais, dont un haut responsable d’Astellas Pharma ; infligé une amende record à Deloitte et modifié sa loi sur l’espionnage couvrir ordinaire activités commerciales.
Malgré tout cela, lors d’une récente visite à L’Empire du MilieuTim Cook a fait l’éloge La relation « symbiotique » d’Apple.
« Nous ne pourrions pas être plus excités », a déclaré Cook lors du Forum de développement de la Chine à Pékin, la version nationale de Davos, que Pékin tient hors ligne pour la première fois depuis le début de la pandémie. « Apple et la Chine. . . ont grandi ensemble et cela a donc été une sorte de relation symbiotique.
Les hôtes chinois l’ont récompensé en organisant une ovation debout dans le magasin phare d’Apple à Pékin – l’un des 54. Mais, pour lui rappeler qui est le patron, Weibo, la version chinoise contrôlée par l’État de Twitter, a juxtaposé son accueil chaleureux avec des vidéos de Shou Zi Chew, chef de TikTok, être mutilé par les législateurs américains.
Même Hua Chunyingassistant du ministre chinois des Affaires étrangères, s’y est mis:
Quel pays est le plus ouvert aux entreprises étrangères ? pic.twitter.com/EnqJVmx87m
— Hua Chunying 华春莹 (@porte-paroleCHN) 27 mars 2023
Comme Patrick McGee chez mainFT a signalé, Cook a intégré Apple de plus en plus profondément en Chine au cours des 20 dernières années. Après avoir encré un secret Accord de 2016 pour investir 275 milliards de dollars dans l’économie, la main-d’œuvre et les capacités technologiques de la Chine, l’iPhone est devenu un Best-seller. En réalité, Apple est désormais autant un Entreprise chinoise comme c’est américain.
Près d’un cinquième de son chiffre d’affaires provient des ventes en Chine et des bénéfices d’exploitation dans la grande Chine – Hong Kong, Macao, Taïwan et le continent – dépassé 31,2 milliards de dollars en 2022. C’est une grosse partie des revenus d’Apple (bien que compte tenu de la proximité impossibilité de toucher de grosses sommes hors de Chineces bénéfices peuvent même ne pas être bons en argent).
Apple fournit plus que de l’argent et de la propriété intellectuelle. Les relations sont renforcées par la crédibilité que la marque Apple accorde à un État répressif et autocratique, et la (tousse) la flexibilité il le démontre en soutenant les objectifs du PCC. En fin de compte, Apple ne peut tout simplement pas dire non.
Considérer:
Cuisiner parle de libertés civiles et confidentialité: sentiments louables hors de propos en Chine, où Apple n’a d’autre choix que de livrer les données de ses clients chinois au gouvernement. Sans le vouloir, peut-être, Apple est devenu un facilitateur de la surveillance et de la censure gouvernementale.
Ces complexités ne sont pas perdues pour la direction. Apple se dirige – frénétiquement – vers La sortie: déplacer la production d’iPhones en Inde, d’AirPods au Vietnam, de Macs en Malaisie et en Irlande – et rassembler des centaines d’employés en « équipes de tigres » pour déplacer sa chaîne d’approvisionnement.
Mais ces efforts semblent vains : Apple a probablement ne pourra jamais sortir complètement Chine. Même de petits changements risquent de subir des représailles de la part des seigneurs chinois qui pourraient riposter en retournant les consommateurs chinois contre les produits Apple. La Chine – qui a énormément contribué au succès d’Apple – lui permettra-t-elle de s’éclipser ? Pourquoi le feraient-ils ? Ce sont des problèmes qu’Apple a créés : dans l’immédiat, Apple n’a d’autre choix que de faire ce que veut la Chine.
Ce qui soulève des questions évidentes : la SEC est-elle attentive ? Qu’en est-il de ses commissaires aux comptes ? Pourquoi les investisseurs sont-ils optimistes ? Ils ont tous été prévenu par Doug Guthrie et d’autres. Proposition n° 6 sur le vote par procuration d’Apple en 2023 décrit les problèmes :
1. Faire des affaires avec la Chine communiste présente un risque unique, substantiel et pressant qui justifie un reporting dédié.
2. Les dommages potentiels de la dépendance d’Apple à l’égard de la Chine communiste affectent tous les aspects de son activité. Ces risques spécifiques à la Chine devraient être évalués et signalés de manière plus complète.
3. Les divulgations existantes sont fragmentées, incomplètes et vagues. Par conséquent, ces informations ne permettent pas d’évaluer les risques commerciaux liés à la Chine communiste.
Au lieu d’avertir les investisseurs des investissements risqués dans l’entreprise américaine la plus précieuse, le La SEC met en garde les investisseurs sur les faibles divulgations par Chinois entreprises. Si la SEC y prêtait attention, elle pourrait conclure qu’Apple est une société chinoise à part entière. Et, alors qu’Apple peut présenter le problème le plus évident, des dizaines d’autres entreprises «américaines» sont confrontées à des questions similaires.
Qu’on le veuille ou non, investir dans Apple est un pari géopolitique, la version contemporaine, corporatiste, Grandes Puissances de la tragédie grecque : Apple comme un jouet des dieux, coincé entre le PCC et les intérêts américains.
Comme les colonels Qiao Liang et Wang Xiangsui, stratèges de l’APL et auteurs de Guerre sans restriction, observez, les guerres ne devraient pas être menées de manière cinétique lorsque l’effet de levier économique exerce plus de pouvoir sur un adversaire. Les colonels ont noté que chaque atout est une arme. Le PCC contrôle les usines et la main-d’œuvre qui fabriquent les produits Apple, il contrôle l’accès au marché chinois et domine la chaîne d’approvisionnement mondiale d’Apple. Pour le PCC, un actif aussi précieux qu’Apple est en effet une arme puissante.
Dans la course contre la montre, la bousculade d’Apple pour réduire sa dépendance vis-à-vis de la Chine ne battra pas le pouvoir du PCC d’effacer la majeure partie de sa valeur d’un trait de plume. Investisseurs, prenez note.
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